年末年始後の石油コークス市場レビュー：価格は全面的に上昇、需給は改善、利益率は回復
# 企業が休暇明けに徐々に操業を再開するにつれ、石油コークスの生産と物流は着実に回復している。下流部門では在庫補充が活発に行われ、市場取引も改善し、製油所の相場は上昇傾向にあり、山東省では**20～200元/トン**の上昇となっている。
## I. 石油コークス価格は前月比で全面的に上昇、高硫黄コークスが特に好調
2026年2月24日現在、国内の石油コークス価格は**前月比で大幅な上昇**を示しましたが、前年比では大きく異なり、中・低硫黄コークスの価格は大幅に下落し、高硫黄コークスの価格は前年比で上昇しました。
- 2位コークス：3537元/トン、前月比+2.46%、前年比-33.38%
- 3位コークス：2755元/トン、前月比+2.11%、前年比-17.98%
- 4位 高硫黄コークス：1909人民元/トン、前月比+17.99%、前年比+11.57%
前月比での価格上昇は、主に休暇明けの生産再開と下流部門の在庫補充によるものです。高硫黄コークスは、需要の集中により価格上昇幅が拡大しました。中硫黄コークスおよび低硫黄コークスの前年比大幅な下落は、主に**2025年同期の高水準**に加え、2026年の製油所生産量の増加と輸入集中により供給が潤沢になったことが要因です。一方、高硫黄コークスの前年比上昇は、**供給逼迫と年初における在庫補充の集中**によるものです。
短期的には、市場は引き続き補充活動に支えられ、価格は**小幅な変動**を見せる見込みです。中長期的には、3月から5月にかけての製油所のメンテナンススケジュールと陽極材の需要増加により、価格変動の余地が示唆されています。
## II. 山東省における生産再開と在庫補充により需給動向が大幅に改善
春節前、下流部門の操業停止と物流制約により需要が低迷しました。これにより、**山東省の独立系製油所の需給ギャップが一時的にプラスに転じ**、価格は春節前の安値まで下落し続けました。春節後の操業再開に伴い、集中的な在庫補充が引き起こされ、需要が急速に回復し、**需給ギャップが縮小**したことで、石油コークス価格が上昇しました。
## 3. 稼働率は上昇、価格と利益率は同時に回復
休暇中、五帝新月は生産を再開し、国内の石油コークスの**稼働率は69.75%**まで上昇した。
価格と利益率はともに、**休暇前の下落と休暇後の回復**というパターンをたどりました。
- 休暇前には価格は1トンあたり1692元まで下落し、利益率は1トンあたり36.13元まで低下した。
- 2月下旬までに平均価格は1836元/トンまで回復し、利益率は67.4元/トンまで改善し、収益性が若干拡大しました。